光大银行金融市场部宏观研究员 周茂华

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近期部分大行“第二轮”调降存款利率引发市场关注。据《证券时报》消息，明日起国有商业银行将再度下调存款利率，这是2022年4月存款利率市场化调整机制建立起来后的第四轮存款利率下调。此次存款利率下调原因是什么？将带来哪些影响？搜狐智库连线了光大银行金融市场部宏观研究员周茂华。

对于此次人民币存款利率再度调降的原因，周茂华表示，首先，部分银行息差压力大。近年来，国内金融逆周期调节，持续让利实体经济，叠加部分储蓄定期化增加银行综合负债成本等，部分银行净息差压力增大。数据显示，2023年1季度末，商业银行净息差1.74%，已经跌破1.8%的警戒线。银行充分利用存款利率市场化调节机制主动管理负债。

其次，市场利率下降。近期国内市场利率再度回落，导致存款利率与市场利率差距扩大，为银行调降存款利率创造条件。3月以来，国内10年期国债收益率由2.93%降至目前2.71%附近，存款利率仍处于相对高位，反映目前存在一定下调空间。

周茂华表示，部分银行根据市场供需变化，综合自身经营情况，合理调降存款利率，有助于缓解净息差压力，并为银行金融机构进一步降低薄弱环节、重点和新兴领域综合融资成本拓展空间，激发微观主体活力，促进就业改善和内循环，助力经济恢复。

周茂华表示，银行下调存款利率将带来六方面影响：

一是，中小银行有望梯次跟进调降。一方面，部分中小银行由于融资渠道窄、成本相对高等，净息差压力大，有动力调降存款利率需求。并且，通过这种梯次调降方式，有助于稳定存款市场秩序。

二是，有助于更好服务实体经济。银行充分利用存款利率市场化调节机制，合理降低存款利率，有助于降低负债综合成本，缓解经营压力，并为银行进一步合理让利实体经济薄弱环节和重点新兴领域拓展空间。

三是，银行存款仍有吸引力。本轮不同类型银行梯次调降出存款利率，中小银行存款收益率仍具“吸引力”，储户出于便利需求和路径依赖等，短期并不会出现大规模的存款搬家，存款市场有望继续保持良好竞争秩序。

四是，助力银行理财市场回暖。存款类产品利率下调，国内经济稳步复苏，加之此前金融资产长时间调整、整体估值低洼，带动市场风险偏好回暖，年初以来，理财产品净值呈现回暖态势，有助于带动部分居民储蓄存款资金重新回流至理财产品。并且理财市场回暖对债券和权益市场也会形成一定正反馈。

五是，对资本市场影响正面。对资本市场而言，银行合理调降负债成本，缓解了银行净息差压力，拓展了服务实体经济空间，进一步夯实实体经济复苏基础，提升市场流动性，加之目前股市估值低洼等，整体利好市场风险偏好。

六是，LPR利率短期保持稳定。LPR利率下调的最大阻力来自银行净息差压力的，主要是2023年1季度商业银行净息差1.74%，低于1.8%警戒线。但例外前景：央行全面降准并调降MLF利率，LPR利率下调可能将大幅上升。

周茂华认为，后续银行存款利率下调更多取决于存款市场供求状况，各类型、各家银行自身资产负债，净息差，经营等方面情况。随着经济加快恢复、国内消费和投资回暖，存款市场快速向常态回归，市场利率上升，银行净息差压力逐步缓解等，银行进一步调降空间受挤压。

周茂华预计，年内再度下调可能性下降。一是，经过两轮存款利率调降后，银行整体净息差压力有一定缓解；二是，国内经济呈现稳步复苏态势。经济稳步复苏，一方面银行全面大幅调降贷款利率压力减轻；另一方面，经济复苏将对市场利率下行空间构成制约；三是，存款利率下调影响面大，备受关注，需要对两轮银行存款利率下调的具体影响进行观察评估。#定期存款利率告别“3时代”银行还香吗#