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今天市场的表现应该说是比较正常了，昨天感觉有点起猛了，今天缓过劲儿来了。

这个走势，就符合我们的判断，利好确实是利好，但你要说牛市来了，那目前还看不到，所以，我们目前的态度依旧是谨慎乐观。

昨天我们还说了，这个“利好”更多还是偏zc层面，偏市场层面的，但是现在信心的根基在实体，要把实体的信心恢复才是根本。

实体层面主要有两点，第一个是fdc，第二个是出口，我认为后者是更重要的点，因为前者从市场发展规律来说，我们其实能做的不多。

而第二点，我最新听到的一些信息，可能确实会出现重要转向，我认为是有道理的，因为逻辑很简单，jj说到底还是非常重要的，money不是万能，但没有money是万万不能。

所以，最近雷部长来访，还是有积极进展的，这次成立了一个工作组，有双方gy和企业家代表参加，以寻求解决具体商业问题的办法。

我认为，在关系上的进展，是比市场zc利好更根本的正面信息，这是信心的根本，我认为，现在很多分析都是没有看到这一点的，从而也导致了一种盲目的乐观情绪。

总体来说，目前从各方因素来看，正在朝着好的方向发展，那么β行情表现的可能性就在加大，当然，目前外部的最大挑战还是美联储加息，不过加息影响也已经是强弩之末，大家不要倒在这黎明前的黑暗。

结构性方面，我们重点关注的新能源车方面，比亚迪昨晚公布了半年报，从业绩数据来说，没有太多惊人之处，因为此前已经有业绩预报。

这份半年报最为震撼的地方在于，比亚迪汽车业务的毛利来到了20.67%的水平，这是什么概念呢？号称造车毛利最高的特斯拉，半年报的毛利已经下滑到了18%的水平，并且，根据特斯拉的战略指引，未来还有可能继续降价，那么毛利将继续承压。

而比亚迪是怎么做到不断提升整车毛利的呢？

主要有两点：第一，高端品牌的成功推出；第二，出海逻辑跑通。

而做到这两点的核心在于，比亚迪的技术驱动和引领，加上规模化的制造优势。之前，很多文章质疑比亚迪的全产业链模式，所有零部件自己造，会降低自身的毛利。

事实证明，这种观点是极其谬误的，比亚迪全产业链模式，在新能源车领域会演化巨大的比较性竞争优势，而这种优势将反过来提升整体毛利水平。

因为，新能源车的智能化，不仅仅是有一个软件这么简单，更重要的是软硬件的结合，简单说就是光有智能化软件还不够，还要有智能化硬件，而如果你的零部件都是买的，那么你很难做到这种软硬件的有机结合。

所以，这个事情也告诉大家一个道理，不要用过去的结论去推导未来，更不要用自己的爱好，去挑战别人的专业。

创新药方面，今天大部分创新药延续反弹态势，目前ff相关影响已经比较弱了，而随着两份文件落地，gc对于创新药的方向是明确的，支持、鼓励、做大做强，所以，我们之前的判断基本已经验证了，就是ff影响结束，创新药后续将迎来估值修复。

CXO方面，随着泰格半年报的出炉，CXO全行业链条的业绩都出来了，泰格半年报点评我在雪球、微博都有发布，没看的朋友回头去看。

我的观点很明确，泰格这份半年报是略超预期的，最坏时间基本已经过去，CXO整体将迎来反转行情，龙头是最大受益者。

今天就说这么多，整体方面，β行情有回归之势，但我们关注的重点还是结构性，继续熬住。

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以下为市场评估表：