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今天市场继续调整，看了一圈外围的观点，目前市场对于美联储降息的预期依旧是比较模糊的，但是，毫无疑问，衰退预期的提升，将有助于提升降息预期。

【资料图】

但是，目前美联储官员方面的表态依旧维持鹰派，且现在距离5月份确定性加息时点渐进，外围市场情绪转弱，自然影响到了A股。

另外，就是我们周五已经谈到“第二波”逻辑，从上周五和今天的盘面来看，口罩相关板块也确实有资金在进入，但是力度普遍较弱。

那么，从我的角度来看，我们认为，当前市场三大逻辑：基本面持续改善+流动性宽松+zc端转向，没有根本变化，所以，当前的调整，其实还是在给机会。

聊聊我们重点关注的板块。

新能源好久没聊了，其实最近比亚迪在上海车展赚足了眼球，流量、口碑各方面都是没得说。

Zc端，现在各地也在积极推出新能源补贴的延续，sz也出台专门针对新能源车出口的激励。

现在新能源行业就宁德发了一份比较有分量的一季报，下面还是得看比亚迪的情况，如果比亚迪这次一季报顶住了压力，那么，我认为资金也会敢于开始下注。

因为，这一季度整个汽车行业，新老能源共同围剿比亚迪，如果比亚迪能抗住，那么后面将一往无前，其实我认为比亚迪抗住的概率是非常大的。

现在比亚迪最被诟病的智能驾驶方面，最新的腾势N7也开始搭载，产品力补强一大块，加上云辇、e平台这些技术加持，新势力们，包括传统豪门都将承压。

创新药方面，恒瑞和贝达，两家业绩披露，我都在雪球和微博即时发布了点评。

恒瑞的年报、一季报依旧处于一个逐步走出集采、医保谈判影响的这么一个阶段，虽然营收端还不显著，但是扣非利润已经创了6个季度新高，说明公司的产品结构更为优化，毛利净利水平稳步提升。

今年，随着仿制药集采影响进一步减弱，创新药今年不降价，包括3款创新药获批，恒瑞将逐步进入到正向循环中。

贝达其实也一样，4季度的营收实现了快速增长，继续验证其成长性，为今年的高增长打下了基础。

总体来说，我们认为，创新药目前还是一个值得重点关注的方向，虽然目前估值已经不算非常便宜，但也绝对没到贵的离谱的时候，我们当前的策略是持有为主，买入的话需要更谨慎一些。

CXO方面，同样我们也看了两份一季报，一个是博腾、一个是药石，药石一季度增速放缓比较明显，我推测了三个原因：

①历年一季度增速普遍偏低；

②与一月份口罩影响有关，但是去年12月份也已经有口罩影响，增长还是不错的，所以，这点存疑（看了公司的交流纪要，认为主要是春节影响因素，而非口罩，但春节的话去年也有，理由不是太充分）；

③公司体量偏小，行业竞争力偏弱，与大药企捆绑力度偏弱，从而导致稳定性和成长性偏弱，在融资环境不佳的状况下，受影响最大的是小型biotech。（年报中这个数据大家可以关注：公司来自大型跨国制药企业的收入 4.63 亿元，较 2021 年增长 21.66%，其中有 9 家大型跨国制药企业收入较去年同期增长超过50%。说明，大型制药企业对成长性的贡献是非常可观的。）

但是，从公司方面的预判来说，对于今年实现30%的增长还是有信心，但是，今年市场直接-17cm下跳，还是比较打击整体CXO的信心。

包括近期又来一批减持，加上美联储5月份加息。

所以，怎么形容当前的CXO，借用马老师的话，今天很残酷，明天很残酷，但后天很美好。

为什么美好？CXO行业景气度没变，CXO龙头成长性依旧，随着美联储后续进入降息周期，CXO在订单和估值层面将双重收益。

今天总结起来就是熬吧，其实做投资本身很枯燥，大量的时间都是在熬，成功与否取决于你是否在对方向上熬。

希望建立一套行之有效的系统、策略去参与市场，提升投资能力、估值水平，挖掘性价比标的的朋友欢迎加入黄老板的圈子，相信我们可以帮到你。

以下为市场评估表：