一、两市延续弱势震荡，磨底阶梯仍将反复！

周五，沪深两市双双低开，开盘后深成指一度走强而沪指回落。但随后半导体、消费等板块崛起下，指数双双上行翻红，科创50指数以及深成指表现抢眼。午后，指数小幅跳水翻绿，不过科创50指数以及深成指表现依旧。盘面上，半导体、电子化学品、中药、酿酒、医疗器械、消费电子、化学制药、家电、电子元件、食品饮料、生物制品、医药商业等行业涨幅居前；教育、船舶、文化传媒、房地产、证券、多元金融、水泥建材、保险、银行、游戏、石油、工程建设、采掘、石油等行业跌幅居前。题材股方面，存储芯片、AI芯片、汽车芯片、啤酒概念、光刻胶、Chiplet概念、新冠药物等概念涨幅居前；CPO概念、数字阅读、AIGC概念、租售同权、影视概念、ChatGPT等概念跌幅居前。

消息上，1、美联储布拉德：支持进一步提高利率；美联储布拉德重申，他支持进一步提高利率，作为对抗通胀的“保险”政策；预计通胀将下降；他将对6月的下次政策会议保持“开放心态”，但暗示他倾向于支持再次加息。

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2、近期北交所交投回暖 机构资金持续入市增加配置；近期北交所交投回暖，一方面是优质新股持续供给，带动市场财富效应提升、热点轮动交替活跃；另一方面是北交所专精特新企业估值低、基本面向好、业绩增势强劲，吸引了一批资金关注；同时，机构资金持续入市增大配置，对市场估值中枢上移也起到了明显支撑。

3、前四月财政收入延续平稳回升态势；1-4月累计，全国一般公共预算收入83171亿元，同比增长11.9%。其中，中央一般公共预算收入37561亿元，同比增长8.6%；地方一般公共预算本级收入45610亿元，同比增长14.8%。全国税收收入70379亿元，同比增长12.9%；非税收入12792亿元，同比增长6.8%。

热点上，半导体走强：N飞测涨逾180%，长光华芯、恒烁股份20cm涨停，朗科科技、中科蓝汛、全志科技、慧智微涨逾10%，睿能科技、德明利涨停。酿酒行业走强：惠泉啤酒涨停，顺鑫农业、永顺泰、兰州黄河、青岛啤酒、伊力特、金徽酒、珠江啤酒、燕京啤酒、重庆啤酒等涨逾3%。

状态上，上证指数短暂冲破3400点后再度展开调整，新能源、半导体、风电、光伏等成长板块冲高回落，前期热点中特估及人工智能概念持续分化并退潮，医药、酿酒、家电等大消费板块反弹；市场调整压力继续释放。而近期涨幅榜前列个股以流通市值在50亿以内的小市值个股为主。孔明认为在经济复苏预期下，A股有望步入中长期牛市行情。今年以来A股主线是人工智能与国资改革，人工智能板块分化并步入中期调整，国资改革板块从“中特估”演变成“金特估”。人民币汇率破7是近期市场调整的主导因素。短期，沪指连续四日在3300点附近徘徊，但收盘始终未能收复。海外债务危机、国内经济弱复苏担忧之下，市场纵深行情仍需等待。

沪指持续在3300附近磨底，信心不足体现在两个方面：一方面，海外美国债务违约预期下，风险偏好整体影响。而人民币贬值压力，也在一定程度给市场带来压制；另一方面，国内经济弱复苏进一步夯实，企业业绩整体回升仍需时日，市场不确定性增加，交投热情相应减弱。近期热门板块回撤之际，题材股轮动，而且速度加快，虽然单日行情一度突出，但持续性不强下，也难有较大起色。而回顾此前市场表现，3300点一带仍是密集成交区，此位置权重股不启动，难以实现有效突破。市场或许都在等待新的政策提振，尤其是对经济复苏担忧的修复以及经济提振的期望。主线资金短期兑现后博弈低位板块，但力度和持续性较差，起不到多大的作用，指数也难有作为。市场期待新的动力提振还恢复信心，而在此期间，尽量保持观望，耐心等待新的变化后再做定夺。而对于市场较为敏感，轮动行情把握能力强的投资者，不妨在轮动中把握低位板块个股的反弹良机。

操作上，两市继续呈现弱势调整，盘中行业板块及题材再现分化。当前沪深两市呈现结构性调整，沪深主板市场继续呈现弱势调整，创业板市场则表现抗跌，盘中科技板块活跃推升股指反弹。短期来看，随着市场资金的分化以及情绪面分歧的加大，A股市场将继续呈现出弱势修整。而近期市场回调也带动整体市场重心下移，市场短期风险得到释放，未来市场修复存在反复，且修复时间将拉长。当前来看，市场受情绪面影响较大，美债危机、人民币贬值等因素继续对市场形成干扰，后期能否出现转机在于情绪面改善，在当前弱势格局下，建议继续关注市场结构性机会，关注新、半、军等板块结构性机会，进行短线低吸高抛操作。

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